医药投资需要做时间的朋友

Wanminyuan

中国基金新闻记者方力

今年以来,部分医药股票的股价已创历史新高,相关医药基金也取得了良好的效果。以荣通健康产业基金为例。截至8月30日,该基金今年的收益率已达到56.62%。可以涉及市场市场吗?如何布局制药业?荣通健康产业基金经理万民元接受了记者的采访。

医药投资的朋友要做时间

“今年的医疗表现更好。内部逻辑是消费行业整体表现较好。医药行业消费属性强,需求刚性强。受当前经济影响较小,受中美影响较小贸易摩擦。“万民元说过去,无论是A股还是美国股市,过去十年间医药行业都出现了很多牛市。虽然目前制药行业的整体增长率低于以往,但整个实体经济的基准仍然存在快速增长。此外,行业内部差异化,集中度提高,领先优质企业增长的确定性依然强劲。

他说,为健康产业基金融资的策略是坚持反向投资,提前预测,左手布局,中线持股,盈利行业趋势和公司业绩增长,同时坚持行业趋势,增长和估值的前提匹配。钱。具体而言,今年创新药品和产业链,药店,消费升级和体外诊断的关键布局上升得更好。

许多医药上市公司已达到新高,一些投资者担心估值泡沫的风险甚至是高位回撤。对此,万民源分析,目前一些明星企业的估值并不低,但这些企业大多都是备受瞩目的高绩效行业,良好的资产给予一定的溢价是全球股市的共性,如同多少次是合理的,仁慈的仁慈也与当时的市场环境和风险偏好等因素有关。

他表示,基金管理是动态管理的结合,不断微调组合结构,价值投资不是简单的买入和持有,一些股票的估值更是无耻地上演。此外,优质医药股即使阶段性涨价幅度过大也会回调,只要基本面没有恶化,时间会消化估值。就像去年四季度疫苗“黑天鹅”事件一样,拖累了整个医药板块的调整,但今年不少个股再创新高。

万民元认为,短期来看,市场对当前经济低迷和中美贸易摩擦的预期相对充分,市场下行空间不大。经济拐点的迹象暂时看不到,市场可能会感到震惊。医药具有较强的消费属性,适合中长期持有。

坚持逆向投资

在投资方面,万民源希望出人意料地坚持逆向投资。令人惊讶的是,寿正是一只结合了行业趋势和相对低估值等白马股,以及市场关注度相对较低的股票;反向投资是在行业趋势优先、成长性和估值匹配的前提下进行的。对于左侧布局的拐点公司,市场普遍预计这类公司的股价会相对较低,但未来业绩和估值有望出现双击。

对于健康产业的运作,万民表示,市场不会在底部区域做出仓位选择,而是会根据市场情况调整结构。目前,尽量避开医保控费等有政策风险的子行业。创新药物及其产业链、消费升级、零售药店和高端设备进口替代。

创新药物是业界最为关注的方向,也处于领先地位,在国际上都具有借鉴意义。万民元说,目前国内药品结构呈现“9:10”的格局,即90%是仿制药,10%是创新药,日美等国80%以上是创新药。对创新药物持乐观态度的一个重要原因是,创新药物所占比例很小,未来必须有高增长。虽然仿制药的库存量很大,但未来的比例将逐渐缩小。

万民元指出,包括IVD在内的设备公司不受医疗保险控制费的影响,核心逻辑是国内替代。目前,中国三大医院的高端设备基本上依赖进口,国产设备占比较低,药品和机械的比例远远高于欧洲发达国家和美国和国际平均水平。

(编者:HN666)

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