利多题材持续豆粕维持强势

尽管在过去几个月里,进口到香港的国产大豆有所增加,生猪和家禽的饲养仍不景气,影响了豆粕的消费,但美国的国际大豆价格仍然吃紧。令厄尔尼诺天气担忧加剧的是,大豆价格持续上涨,使得国内大豆压榨企业继续亏损。随着“五一假期”的临近,国内期货市场的资金可能会调整,或者国内豆粕市场将在短期内受到影响。然而,从中期和长期来看,利润主题将继续,豆粕将继续走强。

美国大豆供需短缺支撑进口成本

长期以来,美国大豆和豆粕出口良好,美国自身压榨获利丰厚,畜禽豆粕消费相对稳定,使得美国大豆和豆粕供应非常紧张。为此,在过去一个月左右,美国东部已经进口了约4艘阿根廷豆粕,在中国进口商向美国转售40万吨巴西大豆后,日本丸红向美国转售了12.6万吨巴西大豆,还有6万至12万吨巴西大豆要运往美国。可以看出美国陈济大豆供应紧张,这自然会继续支撑美国大豆和国际大豆市场价格。

根据4月25日的收盘价,在中国进口美国大豆的成本为4530-4620元/吨,而在香港进口南美大豆的成本为4160-4240元/吨。由于进口大豆的成本没有下降,国内大豆压榨企业仍然亏损。初步核算显示,平均损失为240-290元/吨,这就要求大豆压榨企业仍然支撑豆粕市场。

基础价格上涨,豆粕库存减少

由于今年春节市场上生猪数量众多,猪肉价格快速下降,在国外大豆市场的支持下,豆粕等饲料原料增加,给生猪养殖者造成严重损失。除了生猪,家禽养殖在过去几个月里也受到H7N9的严重打击,这使得国内豆粕交易商和饲料企业不敢储存过多的豆粕。由于合同将于5月到期,产生了大量基础价格,这逐渐减少了国内豆粕库存。

数据显示,截至4月中旬,中国港口豆粕库存为82.2万吨,比去年同期增加30.7万吨,但比3月中旬减少4.9万吨。豆粕销售合同未执行约190.6万吨,比去年同期增加113.3万吨,比3月中旬增加51.5万吨。由于国内豆粕未执行的合同太多,一旦生产商提货并结算价格,豆粕的主导库存将会大幅减少,这将有利于支撑市场价格。同样,高未执行合约也表明,未来确实存在强劲的消费需求。

育种的缓慢恢复对豆粕相对有利。

春节以来,全国生猪数量集中,生猪数量下降到4.36亿头。然而,由于200元/头的饲养损失,农民在补充生猪数量时更加谨慎。然而,该国的生猪数量也降至4800万头左右,低于警戒线。因此,继续减少生猪数量已不再现实。另外,目前家禽养殖效益良好,蛋鸡每羽利润为12元,肉禽每羽利润约为0.4元,而肉禽的生长周期仅为40-50天,围栏后饲料消耗的增加将更加明显。此外,清明节后水产饲料消费的增加在一定程度上恢复了豆粕消费。

此外,中国和美国现在正处于种植农作物的阶段。对天气话题的猜测是不可避免的。阿根廷人民反对通货膨胀。港口工人经常因为某种原因罢工,并面临6月份巴西足球世界杯。他们对足球的热爱可能会在一定程度上影响大豆和其他产品的运输。此外,中国对转基因玉米和DDGS有严格的检验标准,这将间接为国内豆粕市场带来有利的氛围。