但斌最新发声:茅台为啥涨?阿胶为啥不涨?如何“擒获”伟大的公司

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(原标题:但是彬彬的最新声音:茅台在飞涨?阿胶没有上涨?如何“组建一个伟大的公司”

10月23日,在资本市场学院与深圳价值在线信息技术有限公司,中国财经出版社联合举办的2020年座谈会上,董斌刚董事长丹斌作了“穿越时光” 。与优秀公司共同成长的主题演讲。但是宾说,经过近三年的调整,主板的估值进入了最低点。

“任何90%的提价销售都是好公司,大多数减少销售量的公司都是有问题的。” “出色的公司业务模型非常简单,可靠且易于理解。” “但是彬彬的讲话很频繁!

贵州茅台自然是一个不可回避的话题。但是Bin表示,如果再往前看,您可以理解为什么它会继续上升。茅台酒的出厂价从1951年提高到2019年,年增长率为11%。换句话说,如果证券公司或银行发行产品并每年返还11%,则每个人都必须购买该产品。

但是彬彬还说,许多朋友可能对东海港口有误解,以为他们只会买茅台酒。不是这种情况。东方港的海外资金主要是美元资金。投资的主体是蓝筹股,例如亚马逊。

谈论业绩:A股累计收益的28%

宾彬说,东方港湾成立于2004年,目前的管理规模约为100亿美元。

自2004年以来,东方港湾A股综合收益率为23.85%,累计收益率为28倍。

自2004年以来,东方港湾在海外市场的复合收益率为22.28%,累计收益为23倍。

谈论市场:主板估值跌至谷底

宾斌表示,经过近三年的调整,主板的估值已进入谷底,但创业板仍需要时间消化。

截至2019年10月22日,主板底部的静态PE为中位数的19.6倍。

主要的董事会股票(包括中小板)已经宣布,完成19项中期报告的净利润总额的5.05%的增长率。 2020年PE接近18.66倍,而2021年PE则接近17.76倍。

截至2019年10月22日,GEM指数的GEM为32.2倍。

根据创业板股票发布的19年期中期报告中总利润的5.12%的增长率,2020年的动态市盈率将近30.57倍,而2021年的市盈率将近29.03倍。它仍然需要时间来消化。

谈价值投资:茅台为何崛起?

选择一家优秀的公司,以合理的价格进行投资,并与公司长期合作。

正确的价格主要意味着公司的价格可以提供足够的安全边际,以增加隐含的投资回报率,同时提供更好的抗风险能力。

与公司的长期增长主要是指:依靠公司经营能力的增长或提高来获得投资回报。同时,根据业务经营情况,评估和隐含的回报率,投资机会,头寸的调整。

宾斌指出,伟大的企业具有五个特点:1)广阔的产业空间; 2)可靠易懂的商业模式; 3)高盈利能力和财务稳定性; 4)商业壁垒高,竞争优势明显; 5)优秀的企业文化和可信赖的管理。

“也许很多朋友对东部港口有误解,认为我们只会购买茅台。实际上,情况并非如此。东方港口的海外基金是美元基金,主要是纯美国股票。事实上,我们也主要是海外的蓝筹股,例如亚马逊,苹果,微软等。”但是彬彬直率地说。

截至2019年8月30日,东方港湾海外投资基金过去三年的累计手续费收入为98.65%,而恒生指数则上涨11.77%。在Morgan Hedge的全球9965个基金排名中,全球3年收益排名。第二个地方。

宾斌说,价值投资的核心是如何选择一个好的公司,以及从哪个角度选择一个好的公司。首先是看行业空间。就像我今年9月去西雅图一样,我访问了四家公司:波音,亚马逊,星巴克,微软。不同的公司有不同的行业观点。像波音公司一样,过去曾经制造过一架波音747,大概一个月就制造三到五架,但是在波音整合了产业链之后,它可以在三天内制造一架波音787。像微软一样,它的未来空间已经实现,并且一些项目可以在未来三到七年内实现工业化。我们看到的是万物互联的这种变化。然后,万物互联的方向很有可能为其打开新的空间。

例如回国,龙头白酒公司(贵州茅台),现在已经涨到近1200元,很多人说涨不了,它的空间在哪里?它的空间首先是体积,数量是上限,30,000吨至60,000吨。当然,我实际上问过白酒公司的高管,他们说大约有10万吨。始终限制60,000吨和100,000吨,但是一个地方没有产业空间的限制,即企业产品的出厂价是从1951年到2019年,并且以每年11%的速度提高价格。换句话说,如果证券公司或银行发行产品并在68年内每年回报11%,那么每个人肯定都会购买。茅台生产的产品正以每年11%的价格上涨。

投资要比看得远,看得对,敢于沉重,能坚持下去的人要好,这是思维的极限,茅台也很简单:因为2017年的投资额为270亿,如果您按照6在10,000吨的情况下,这是非常适度的通货膨胀。例如,假设它有2.5%的利润,那么200年后其利润将达到2万亿美元以上。如果现在是五点钟,那将是大约10万亿美元的利润。因此,如果再往前看,您会理解为什么它会继续上升。

但普通人会做出决定,而不是这样做。例如,他们认为年轻人不喝白葡萄酒。如果您想让年轻人不喝白葡萄酒,那么我们说我们对该公司并不乐观。但实际上,从数据上看,白酒行业的主要制造商,其数量仍在增长,但可能是其他人曾经喝过散装酒,因为现在收入很高的是喝名牌酒,所以这数量仍在增长。 “此外,我年轻时不喝白葡萄酒,但是当我40岁或50岁时,我突然发现我每天晚上喝一两杯感到非常高兴。这是男人的转变。”但是彬说。

葡萄酒的供应代表什么?但是宾说,这实际上代表着国家财富的增长。瑞银集团说,中国的富裕人口约为一亿。实际上,这是其消耗的根本原因。这些伟大的公司,其商业模式非常简单,可靠并且易于理解。任何一家非常尴尬的公司都是有问题的。实际上,如果一家公司上升100倍,200倍和1000倍,那么它肯定是一家众所周知的公司。如果您不知道说一个团队为找到公司感到非常尴尬,那么很可能只有一个市场浪潮。

但是Bin表示,过去,有些人总是将LeTV和Amazon进行比较,并说Amazon并不赚钱。似乎对LeTV进行投资是合理的。实际上,事实并非如此。东方港拥有亚马逊。这家公司非常有利可图。它只是投资赚来的钱。当它停止投资时,利润将很快到来。这是一家非常有利可图的公司。此外,高商业壁垒也很重要,事实上,过去两年很少有人提到它。例如,很多人说阿胶,为什么阿胶不起来?就像我们正在研究消费品牌一样,我们发现“价格上涨中没有下降的所有销售中有90%是好公司,而大多数价格上涨中减少了的公司都是有问题的。”实际上,阿胶就是这样的问题,这表明其商业壁垒和护城河没有那么宽泛。

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