全球进入超级央行周 机构:中国降息时间窗口已开启

(原标题:全球进入超级中央银行周,预计国内货币政策将保持稳定)

全球进入超级中央银行周国内货币政策有望保持强劲

欧洲央行上周宣布降息并从11月重新开始量化宽松政策之后,本周世界将进入“超级央行周”,美国,日本,瑞士,英国,印度尼西亚,挪威土耳其,南非等中央银行将公布最新利率决议。尤其是在美联储的利率会议上,市场一直密切关注它,人们普遍预计,本月更有可能宣布再次降息。

今年有20多个国家降息。尽管它们主要位于新兴经济体,但也有许多发达经济体,例如美国,加拿大和澳大利亚。尽管人们对流动性陷阱存有越来越多的怀疑,但面对全球经济增长放缓的问题,各国似乎没有太多需要应对的问题。放松货币环境已成为无奈之举。

尽管在全球经济放缓中中国经济很难独立,但与其他国家相比,中国的反周期监管宏观政策空间要广阔得多。仅就货币政策而言,中国目前的无风险利率仍然远远高于发达经济体。此外,实体经济的综合融资成本仍然较高,因此利率仍有下降的空间。这也是许多人认为中国人民银行将通过降低中期贷款便利化(MLF)来降低利率的原因。

中国央行今年多次强调,将根据经济增长和物价状况的变化及时微调货币政策。从经济增长来看,上周公布的8月份信贷整理数据仍显示,实体经济有效融资需求不振。要实现“六稳”,货币政策仍需保持足够的流动性,继续引导贷款实际利率下行。从价格形势的变化来看,形势比较复杂。一方面,受非洲猪瘟影响,生猪价格继续上涨,居民消费价格指数(CPI)仍处于上升周期,这将制约央行进一步放松货币政策;另一方面,年内,生产价格指数(PPI)仍面临通缩压力。它也不支持央行收紧货币政策。因此,从总体上看,价格总的趋势有望保持稳定。货币政策将在稳健基调下实现边际宽松,微调稳定经济、降低融资成本所需资金供给。

因此,尽管市场目前对中国中央银行是否会跟随美联储本周降息并降低MLF利率存在分歧,但中央银行在年底之前降息的可能性更高。但是,随着贷款市场报价率(LPR)的改革,MLF降息的空间有限。此外,自金融危机以来,从全球中央银行的放水刺激方案中吸取的教训警告我们,放松货币政策对刺激经济的作用不大,而负面作用也日益增加。对于中国而言,避免洪水泛滥并非空谈。即使中央银行下一步降息,货币政策也有望总体保持稳健。 (证券时报)

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