按揭买房不收利息 还倒贴钱给购房者!负利率正在席卷全球

抵押贷款为100万,只有9980万到期。你没有弄错!不要100万,只要99.8万!

这个童话般的场景最近在丹麦的“童话王国”上演。

最近,丹麦第三大银行Jyske Bank开始向贷方提供10年期贴现房屋贷款,年利率为-0.5%。这是全球金融业首次负利率补贴抵押贷款业务。另一家丹麦银行Nordea Bank推出了20年期固定利率抵押贷款,利率为零,30年期抵押贷款利率为0.5%。

银行疯了吗?

三年后,负利率浪潮再次袭来,将负利率资产规模推向前所未有的水平。负利率已逐渐成为分阶段,区域正常,负面政策利率,负存款和贷款利率以及负债率利率现已出现。

什么是负利率?为什么会这样?让我们理解吧。

负利息贷款买家的福音

购买抵押贷款已成为每个人购买房屋的主流方式。对于许多购房者来说,每月的贷款利息是少量的支出,有时每个月的还款额支付的利息甚至超过本金。

现在,好消息即将到来!在负利率时代,抵押贷款买房,不仅没有利息,银行也向贷款人借钱。

据报道,最近,丹麦第三大银行Jyske Bank开始向贷方提供10年期贴现房屋贷款,年利率为-0.5%。这是全球金融业首次负利率补贴抵押贷款业务。

日德兰银行的官方网站显示,该银行目前的10年房屋贷款利率为-0.5%。

资料来源:Jutland Bank的官方网站

根据Fortune.com的报告,这种贷款关系有三个角色:贷款人(买家),银行和机构投资者。在丹麦,每个抵押贷款背后都有一个投资者 - 通常是像养老基金这样的机构。

资料来源:招商证券

整个过程如下:

丹麦买家向银行支付100万元,并在10年内还清。买家还需要向银行支付0.3%的利息和一些服务费,这是银行利润的来源。

2.在抵押期间,机构投资者需要向买家支付0.5%的贷款额,这意味着机构投资者将赔钱。

3. 0.5%的机构投资者,0.2%的利差可以由购房者净额结算。该银行获得0.3%的利息加上一些费用。唯一无利可图的是机构投资者,他们损失了0.5%的资金。

总结一下:

买方有100万贷款,通常支付银行利息的0.3%,即30万利息。同时,银行支付0.5%的购买者,即50万(不会直接支付,但贷款金额将减少50万),因此买方只能报销100 + 0.3- 0.5=998,000,还款金额小于贷款金额。

在丹麦,另一家银行Nodiya Bank也开始提供20年期贷款,固定年利率为0%,30年期贷款年利率为0.5%。虽然不是负利率,但也足够低。

据海外媒体报道,继丹麦之后,德国也可能推出负利息抵押贷款。德国央行货币政策专员维梅林表示,如果商业银行推出此类抵押贷款,德国央行将不会介入。

未来,预计负利率抵押贷款将出现在更多地区。

什么是负利率?

银行疯了吗?事实上,负利率抵押贷款只是某些地区深度利率时代的一个缩影。

经济意义上的负利率通常是指实际利率为负,即名义利率低于通货膨胀率的事实。

但是,这里提到的负利率是某些经济体的名义利率变为负值的情况。在这种情况下,资金的使用价值为负,贷款人将向借款人收取一定比例的费用。

目前,名义负利率已成为一定的区域和阶段性正常。

资料来源:招商证券

严格来说,负利率必须分为三种情况。

首先,政策利率是负的(相对罕见)。

2008年金融危机后,各个经济体的中央银行先后实施了负利率政策。瑞典央行首次采取行动,丹麦,欧元区,瑞士和日本等央行选择跟进。

实施负政策利率的原则是“洋马”对银行在自己的地方存款征收“惩罚性费用”,迫使银行在市场上投入更多资金,以刺激信贷,提高通胀水平,并遏制当地货币的升值。抑制资本流入等目标。

实际上,为了减少对金融体系的影响,央行只会对“部分”存款设定负利率,涉及“存款分类”设计。

从全球范围来看,“负利率”政策仍然不是普遍现象,主要是在欧洲和日本,实施效果似乎不太理想。

到目前为止,上述五大央行仍在实施负利率政策。换句话说,刺激信贷,增加通胀或抑制资本流入的影响并不理想。

其次,存贷款利率为负(相对较少)。

Jutland Bank的案例是贷款的负利率和存款的负利率。

低利率甚至负利率的环境对贷方非常友好,对借款人非常不友好。

在负存款利率环境下,它不仅没有利息存钱,而且还需要支付高额年费,这意味着资金将越来越少.

但是,贷款利率设定为负值的情况仍然很少,存款利率也设定为负值。

从理论上讲,如果银行将钱存入“中央母亲”,它就会付钱,而且自然也可以节省存款人的钱并转嫁成本。然而,由于担心存款损失,特别是存款人,大多数银行仍然不敢草率地实施负存款利率,但设定在零附近。例如,日德兰银行目前的存款利率为0.

根据世界银行的统计数据,只有瑞士的存款利率目前从低到负。

今年8月,最大的瑞士银行瑞银向富裕的存款人表示,从今年11月起,如果他们在银行存款超过50万欧元(约合人民币392万元),他们将不得不支付0.6%。据了解,自2017年以来,该银行已经收取超过100万欧元存款的账户,现在收费范围将进一步扩大。

瑞士第二大银行瑞士信贷(Credit Suisse)也宣布将对9月份存款超过100万欧元的账户收取0.4%的费用。

在其他国家,虽然存款利率仍然接近于零,但考虑到存款人可能需要支付一些费用,实际存款利率可能已降至负值。

第三,债券收益率为负(普通)。

负利率债券是最常见的负利率情景。根据彭博数据,全球负利率债券已超过15万亿美元,占彭博全球综合指数的25%以上。

换句话说,世界上大约四分之一的债券目前处于负利率,创造了新的历史记录。

负利率债券主要来自欧洲和日本。在欧洲,负利率债券已经变得非常普遍。

作为欧洲经济的火车头,德国所有政府债券的当前收益率均为负值,整个政府债券的收益率曲线均低于零。 8月21日,德国以-0.11%的票面利率发行了30年期债券,引发了激烈的讨论。

负利率是如何造成的?

负利率的原因可以变化。例如,全球央行再次掀起了一波降息浪潮。

但从根本上说,负利率现象源于经济增长放缓导致资产收益率下降。

摩根大通全球制造业PMI指数跌破50点线并跌破2016年低点(2016年全球债券市场收益率创下历史新低)。

从最普通的供求关系来看,为什么债券利率会下降?

由于买入比卖出更强,资金不断流入债券市场,即使存在负利率,也不会停止这一步!

借款人是否会容忍负利率?

为什么借款人(基本上不仅是储蓄者或债券投资者扮演借款人的角色,而且他们的交易对手充当贷方)愿意以低利率甚至负利率贷款,而不是选择其他收益率。高投资还是仅仅持有现金?

首先,一些投资者有严格的投资需求。在这种情况下,无论利率多低,你都要买它!

根据欧洲巴塞尔协议III,欧洲银行必须在其资产负债表上持有一定比例的国债,因此无论回报率低,银行都需要购买一部分国债。

债券指数基金也可能需要被动投资。

还有机构投资者对无风险或低风险短期债券有严格的分配要求,以管理投资组合的流动性。

对于实施量化宽松的中央银行,即使收入为负,他们也必须购买一定数量的政府债券。

其次,投资者重视债券/存款的低风险。

目前没有更高回报的选择,但选择收益率更高的产品通常意味着支付更高的成本或承担更高的风险。一些投资者更愿意购买负利率债券或将其置于银行并接受某些确定性的小损失,并且他们不愿意冒险进入其他领域。

此外,持有现金也是昂贵且有风险的。

对于个人而言,保留现金需要支付存储成本(占用空间或需要购买保险箱),并有损失或损坏的风险。对于许多大型企业和机构投资者来说,资产规模是数亿甚至数十亿甚至数十亿,持有现金的成本和风险甚至是巨大的。

事实上,存款的负利率可视为商业银行为存款人保留现金的收费。对于投资者而言,如果持有现金的成本和他们承担的风险超过了对银行的支付,那么存款的负利率是可以接受的。

孙国锋(2017)发表的一篇论文指出,“存款大规模转换为现金的可能性很小,这取决于存款负利率与持有现金成本之间的比较。持有现金的成本取决于储存,运输和保险。成本,交易等。该文件指出,根据Bridge Water的计算,欧元区和美国目前的现金存储成本分别为0.4%和1.6%,加上运输成本,保险成本和交易成本,以及持有现金的总成本。更高。

最后,负利率可能不是负面的,购买负债也可能赚钱!

重要的是要知道负利率债券投资的持有期不一定是负面的。这是一个大脑,但现实是这样。

理由是,如果债券收益率继续下跌,债券价格将会走高,持有负利息债券的期限可能是正值,这也会带来一些负利率债券的交易需求。

例如,这轮德国10年期政府债券的负利率大致在今年第一季度末开始。如果出现负利率,则购买10年期德国债券收益率(2019年3月22日为-0.01%)。它已赚取约70个基点(2019年8月30日为-0.71%)。

一些债券人告诉CSI,这意味着当你买了1亿欧元时,你今天可以赚到大约400万欧元。持有期间肯定会有正面收益。

目前,全球经济仍在放缓,全球贸易面临更大的不确定性,各大央行已放松货币政策。根据这一趋势,如果负利率资产在未来进一步扩大,也不足为奇。

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