避险模式开启 期指弱势回调

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对冲模式的开盘期是指弱势回调

自上周五以来,由于日本和韩国之间的周边宽松政策和经济与贸易摩擦的前景不及预期,全球市场已全面展开。上周五德国和法国股市下跌超过3%。在周一的亚太市场,日经225指数下跌1.74%,韩国综合指数下跌2.56%,新加坡市场截至北京时间15:00下跌1.8%。在全球市场,上证指数的整体表现强于趋势,收盘下跌1.62%。在对冲情绪升温的情况下,黄金和日元等传统对冲资产受到青睐。

投资者期望的修正案正在进行中

上周,一系列重型靴子降落。由于美联储预计降息,政治局会议将继续释放对实体的保护态度。目前,由于内外环境的新变化,投资者的期望已向下修正。首先,对宏观经济前景的担忧开始重现。最近,投资者往往根据新闻中的相关事件展望未来的经济走势,因为它还没有达到7月发布期的实体和财务数据。由于近期房地产行业的变化,如热点城市监管和抵押贷款利率调整,房地产市场已经降温,投资增长率上升的观点。周一,铁矿石品种非常强劲,今年收盘下跌,螺纹钢期货价格也大幅下跌,部分原因是市场对房地产市场下跌的预期。其次,近期世界各国央行连续降息,特别是美联储上周宣布降息,导致市场对央行后续行动的预期升温。中央银行多次公开表示,货币政策将“以自我为中心”,并且不会出现强有力的刺激措施,这将导致投资者过度乐观的政策预期的修正。

A股仍有分配值

尽管在短期内投资者的情绪在过去两天变得悲观,但从过去几轮贸易谈判中市场情绪的变化可以看出,投资者的乐观和悲观预期实际上非常快。周一,境内和离岸人民币汇率均“突破7”,央行立即发布了一篇文章《人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定》以稳定市场预期。 2015年,人民币短期内出现快速贬值,但人民币走势并未成为影响股指走势的中期趋势因素。目前适度的贬值对中国的出口有利。中央银行有更多的储备政策工具,人民币的稳定性没有问题。目前,尽管出现了预期的干扰,中国的宏观经济仍然表现出强大的弹性,开放和改革的政策性举措也在稳步推进,增加了中长期经济增长的潜力。随着外资加速开放和加快进入市场的步伐,中国A股的核心资产仍具有长期配置价值。

总体而言,尽管近期全球股市调整,但中国的A股也很难保护自己。然而,从影响指数走势的驱动因素来看,并不排除会再次出现戏剧性的转折点。从市场担忧的汇率和经济因素来看,主要是短期内新闻引发的情绪波动。 A股真实核心资产抵御外部环境变化的能力和弹性仍有预期空间。对于期货指数的走势和操作,在空域气氛的影响下,建议利用总体方向,但也要找到安全边际,不应过度寻求。 (作者:国泰君安期货)

主编:李铁民